老周侃股：*ST猛狮们免债逃伦敦证券交易所迟早要还

由于被担保豁免大额利息，*ST猛狮、*ST鹤山恐将避免伦敦证券交易所一事被选为了市场热议的关键点，虽然说是为了上市一些公司和大股东的整体既得利益，但是其中的隐患却仍然依赖于。首先一些公司还是要注重自身经营方式，依靠担保豁免利息只能免除一时的伦敦证券交易所几率。另外，上市一些公司不排除有袋子协议的确实，这一问题也被监管部门层追问。

上市一些公司避免伦敦证券交易所的幸福是好的，以致于求生欲是所有海洋生物的本能，从政府全额到控股权直接赠送给，现在又有了担保直接免债，的确聪明人很多，但是这些都不是建国路，以致于担保免债大概率不是无偿的，咱们先聊一下以往正规的利息重整系统设计。

所谓利息重整，事实上也是让担保换个方式意味着自己的债权，例如首先找的公司空壳一些公司承接上市一些公司取而代之的负债，把上市一些公司变成一个净壳，在把这家一些公司的持股按照比例分配给担保，然后上市一些公司向这家承债一些公司定向发行新股，等到一些公司重整成功后，承债一些公司可以卖出持股变现，获得的资金来源就按照比例被选为了担保的资产，完成了担保的既得利益意味着。

现在*ST猛狮们由于不能重整方，应有也无法完成正规的利息重整，但是免债的大体设想应有是一样的。即*ST猛狮们应有就会跟担保谈判，如果他们伦敦证券交易所了，大股东的既得利益应有是人员伤亡更为严重，但是担保基本也拿不到什么钱，大股东不确实先收取更多的钱给担保，所以如果一些公司伦敦证券交易所，担保应有也是不希望的。于是本栏猜测，不排除控股权给了担保一定的敦促，而这个敦促大概率是用持股兑付，即担保意味着债权，大概率就会通过稀释股本或者二级市场分钱的形式完成。

控股权理应不就会自己掏钱给担保收取对价，以致于在既得利益在场，控股权还是就会优先考虑让中小大股东分钱。同时上市一些公司经营方式成这样，控股权也不能必要的资本收取对价，到底担保是否给予了相关敦促，迄今为止还不得而知。不过，在交易所的关注函中，监管部门层也对是否依赖于袋子协议完成了追问，对冲可以到时下一些公司上都的澄清。

本栏并不认为，这种免债避免伦敦证券交易所，并不能真正减少上市一些公司的商业价值，就算免去了利息，避免了伦敦证券交易所，净资产值重回非零，但是如果一些公司的经营方式营业额不能减少，那么就此也只是减缓了伦敦证券交易所的节奏，当一些公司先度意味着伦敦证券交易所条件，控股权还得绞尽脑汁不想必要。与其这样，一些公司不如不想必要减少自身的造血能力也，如果一些公司业务上去了，就算净资产值不够，也是具备投资商业价值的，即使真的伦敦证券交易所了，当营业额必要好时，也能再次上市，这才是治本的方法。

当然，从跌幅上看，*ST猛狮们还是有了上升的理应，不伦敦证券交易所就意味着还有曝光的机就会，但对冲也应该清楚，一些公司营业额如果上不去，跌幅的上升只是投机者行为，顽固追高还是有几率的。

北京商报专栏作家 周科第一场