“声音经济”无可赚钱：一年亏掉51亿，喜马拉雅三闯港交所

FM、长沙湾等竞争对手对手基本一致。

但和这些竞争对手对手相比之下，印度次大陆较大的劣势在于预约运用程序现有和预约所部。根据年报粗略估计数据，印度次大陆举例来说飘移上端不等翌年活着跃预约运用程序为1490万，飘移上端不等翌年活着跃预约都该协会为1440万，预约所部分别超越12.9%和12.4%，在企业内属于顶尖水准。

我们可以对比一下长沙湾的粗略估计数据。公司股票粗略估计数据辨识，2021年四季度，长沙湾翌年均预约运用程序数为49.73万，2021年全年的不等翌年预约运用程序数则为48.8万，预约所部不足1%。

（图片来自印度次大陆年报）

另一方面，印度次大陆的过强点也是很突出有的——常常是急剧放大的亏蚀额以及高承接的货运成本。

粗略估计数据辨识，印度次大陆2021年亏蚀额同比放大77%，超越51亿；无论如何三年的经调整亏蚀额计有7.49亿、5.39亿和7.59亿，现有仍处于烧钱抢到市场竞争对手的阶段性。

从成本本体来看，销售及营销开支九成据仅仅大头，无论如何三年的补贴有九成比计有45.2%、41.9%和44.9%。从这个相比之下较，印度次大陆能吸取到如此庞大的运用程序基数，烧钱营销当记一功。

可惜的是，这三年以来印度次大陆的营业成本一西路从14.97亿攀升至26.94亿，人身的成本压力正急剧增加。

在内涵研究中心（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，印度次大陆现有的手段是通过短期烧钱营销快速全面性提高运用程序现有、抢到九成市场竞争对手份额及增加运用程序塑性，最后再考虑赢利的解决办法。

在之中国人的网络企业的钻石时期，这是一条屡试不爽的出有乎一夜之间公式，美团、滴滴等两大都是走回的同一条西路。然而，出有乎印度次大陆一夜之间的是，流速的穿透力在消退，该的软件播放器企业苦等的春天来得比现实之中不够晚。

一个流失的市场竞争对手，无法再为印度次大陆的烧钱手段给予支援。资本纷纷关紧水龙头，则让印度次大陆的并购之西路来得不够加棘手，且充满著变数。

企业身陷寒冬，长沙湾、蛾孤单也不好过

该的软件播放器企业的寒冬比现实之中要瘦小多，当之中的消极冲击也不仅充分体现在印度次大陆人身。

月末周二收盘时，长沙湾股价跌至1.76美元，市值不足1亿美元，较巅峰时期逐年缩水。从公司股票问及的粗略估计数据来看，印度次大陆相遇的成本高承接、调高不增利、商业化并能欠缺等解决办法，长沙湾也都是幸而。

粗略估计数据辨识，长沙湾2021年全年净盈利21.2亿，同比上升41%，四季度构建892万净利润，是其首次构建GAAP赢利。然而，2021年全年长沙湾净亏蚀直到现在高达1.27亿，较2020年全面性放大。

把星期轴拉长也可以发现，长沙湾在盈利维持上升即将，以前无法处理好成本掌控难题，导致久久无法构建赢利。粗略估计数据辨识，2017-2021年，长沙湾净亏蚀额计有1.5亿、934.2万、1.3亿、8218万和1.27亿。而且和印度次大陆一样，销售及营销补贴有，在长沙湾的补贴有本体之中也九成据了不可或缺位置。

该的软件播放器三两大之中的另外一家——蛾FM，由于现有尚无法并购计划，所以其财务粗略估计数据也还无从得知。但从其盈利本体和翌年活着现有来看，孤单希望必不都会比长沙湾、印度次大陆好多少。

根据艾媒北极星粗略估计数据的报告，蛾FM举例来说翌年活着现有在行内位列第三，不及印度次大陆和长沙湾。月末月内季度，蛾FM翌年活着运用程序数为2264万，基本上为印度次大陆值得一提的是粗略估计数据的三分之一左右。

而在月内6上半年未完成微木资本参予的F轮资本时，曾有内部民众向媒体问及，蛾FM举例来说主要盈利；也为都该协会、海报、生态和现场转播，和印度次大陆、长沙湾别无二致。由此可见推断，在长沙湾、印度次大陆急剧烧钱、大打营销战抢到流速的背景下，主动应战的蛾FM营销成本也都会水涨船高。

梳理六大该的软件播放器两大的财务粗略估计数据和盈利本体，内涵研究中心（ID：jiazhiyanjiusuo）认为，过分相反预约网路平台和海报经营范围，商业化变现除此以外单一，是它们要解决的共同难题。

印度次大陆在年报之中问及，其网路平台经营范围的盈利来自两个方面：都该协会网路平台及预约点播。前者总收入基数稳定，但上升高度相反运用程序现有，这也就重返了烧钱营销抢到流速-补贴有骤增-亏蚀放大的窘境。

相比之下之下，后者的弹性较大，但也就是说也不够高，且现有的贡献所部不及前者。粗略估计数据辨识，2021年印度次大陆预约点播机电台经营范围总收入为10.57亿，九成比18.1%，都该协会网路平台经营范围总收入19.34亿，盈利九成基拉33%。

此外，印度次大陆、蛾FM和长沙湾之间也面临服务同质化的解决办法。缺乏核心竞争对手力和相异化劣势，不利于增加运用程序塑性的同时，还致使三两大之间的竞争对手急剧激化。

长沙湾主打UGC聊天来进行，超过90%的盈利来自播放器娱乐节目经营范围。但印度次大陆同样在继续做邻里，UGC主旨带来的打赏也是其不可或缺总收入；也。

蛾FM主打PGC和PUGC来进行，自成立以来就急剧扩大其主旨生产小组，倚赖主旨打江山，邻里并不一定在六大和平台之中是则有的。然而，印度次大陆和长沙湾也在忽略全方位主旨来进行，前者值得注意两年急剧强化其PGC并不一定，主旨生产者参加者持续扩大。

粗略估计数据辨识，2021年，印度次大陆的PGC和PUGC电台时间段九成和平台运用程序电台总时间段的数目计有15.6%和39%，较2019年的11.3%和29.5%上升突出有。很似乎，印度次大陆再也不是单靠UGC打江山。

兜兜转转，该的软件播放器三两大始终没能彻底分出有胜负，依旧在同一条狭窄赛车上搏斗。对于这种情况，内涵研究中心（ID：jiazhiyanjiusuo）认为，确实的出有西路只有一条：把蛋糕继续做大，扩宽商业化变现渠道。

“声响经济”如何刷另行调高不增利怪圈？

首先要毫无疑问的是，该的软件播放器仍然是一个有潜力的市场竞争对手，印度次大陆、蛾FM和长沙湾们并非毫无机都会。

艾媒讨论粗略估计的粗略估计数据辨识，2018至2022年之中国人该的软件播放器运用程序现有都会维持12.5%的年均混和上升所部，预计2022年超越6.9亿，值得一提的是的市场竞争对手现有则有望超越349亿。

从百分比来看，灼识讨论粗略估计的粗略估计数据辨识，月末2020年我国该的软件播放器翌年活着跃运用程序百分比为16.1%，少极低宾夕法尼亚州的46.5%。在国外大红大紫的短片段和长片段百分比分别超越73.8%和74.2%，同样遥遥领先于该的软件播放器。

从运用程序画像来看，该的软件播放器主将运用程序呈本土化趋势，且运用程序增值并能未必过强。其之中，年岁在30岁以下的运用程序九成比超过66%，翌年总收入在10K及以上的运用程序九成比也超越多达30%。

这一批充满著活着力且增值欲望倾向的优质运用程序，为该的软件播放器和平台的商业化奠定了基本。

（图片来自艾媒讨论）

具体到印度次大陆、长沙湾和蛾FM三两大人身，它们应该考虑有哪些改变？内涵研究中心（ID：jiazhiyanjiusuo）认为，有几个值得在此之后的尽力朝著。

首先是改善运用程序玩游戏，通过打造多人互动场景，改善AI交互技术等除此以外增加运用程序塑性和运用程序结果辨识，进而全面性提高运用程序的增值意愿。

以图文经营范围为例。

图文在印度次大陆和蛾FM的经营范围之中九成据不可或缺位置。艾瑞讨论的粗略估计辨识，月末月内月内，国外该的软件播放器运用程序之中电台图文番外篇的运用程序九成比最大，超越29.88%，其之中有23.79%的运用程序每天都要电台一次以上。

而这群忠实运用程序为了拿到较差的电台玩游戏，也很舍得花钱。粗略估计辨识，超过半数的运用程序乐意为图文和番外篇额外花钱。其之中，翌年增值在90元以上的运用程序从前，多达50%都是每天至少电台一次的重度运用程序。

但如何平衡真人播送、番外篇和AI口语早间之间的数目，以及增加运用程序结果辨识，以前这几个和平台的难题。内涵研究中心（ID：jiazhiyanjiusuo）留意到，针对文句和播放器转换的AI交互技术不有点可能急剧改善，该的软件播放器和平台不应该忽略这个趋势。

月内9上半年，印度次大陆智能口语实验室开始运用全另行的TTS技术，用评书大师单田芳的智能AI裂解口语，出有乎一夜之间将80多本不同多种类型的经典巨著变为图文，拿到了不少运用程序的好评。

其次，对于PGC和PUGC等经营范围接口来说，增加主旨密度、丰富主旨自给自足，无疑能为网路平台服务创造不够多盈利空间。

艾媒讨论粗略估计的粗略估计数据辨识，64.9%的该的软件播放器运用程序认为和平台主旨密度有必要增加，还有多达29%的运用程序认为非常有必要增加。由此可见，运用程序对颇受欢迎和平台的主旨密度未必是十分满意。

针对这个解决办法，六大该的软件播放器两大有各自的应对之策。

印度次大陆重点应运而生优质IP。自2019年以来，印度次大陆相继和阅文控股公司、之中信出有版控股公司、上海译文出有版社等出有版界四肢和平台建立共同开发联系，利用了大量经典巨著、畅销书的图文版权保护，扩充版权保护库。此外，中期引入的吴晓波、蔡康永、崔永元等各企业OKL，加上自主孵化的大量认证主播，其主旨创作者小组即将急剧丰富。

相比之下大量应运而生外部资源的印度次大陆，蛾FM不够偏重于内部孵化优质KOC，常常是在感受、娱乐节目、音乐、独派科学和科技等直线领域。

相对来说，坚守UGC来进行的长沙湾由于实际上大量运用程序MySpace主旨，加上运用程序基数庞大，所以在主旨密度的政府机构上难度较大。但在这方面，长沙湾有一个可以效仿的单纯：B本站。

同样忽略邻里气氛，同样相反运用程序MySpace主旨，主旨数量和运用程序现有都较大的B本站主旨密度在业内还是有口皆碑。而B本站的政府机构法则，无外乎全面性提高运用程序抽样和抽样，以及向优质up主给予流速积极支持，扶植一批优质的四肢主旨生产者，边际流速内涵。

在抽样规则和对运用程序的主旨创作积极支持方面，长沙湾仅仅可以向B本站取--。

月内6上半年，蛾FM和第一服务控股有限公司月底达成战略目标共同开发，启动时线上+上地邻里播放器来进行，成为传统物管业和该的软件播放器企业的第一个共同开发案例。

两者探索的Clubhouse上地邻里来进行，在未来或许也能为该的软件播放器和平台打开全另行的上升空间。

当然，蛾FM押宝的Clubhouse声响聊天来进行未必是唯一的除此以外，也未必是最适合国外市场竞争对手的来进行。

得到马斯克带货的宾夕法尼亚州“原装的的软件”Clubhouse之所以能大获出有乎一夜之间，和宾夕法尼亚州新颖的聊天气氛、疫情封锁之下爆发式上升的聊天需求以及宾夕法尼亚州播放器聊天市场竞争对手长期以来的值得注意都有很小联系。

不够不可或缺的是，Clubhouse追求的是单个MAU的高附加值，而不是疯狂不够是另行运用程序。创立之初Clubhouse就明文规定，只有利用邀请码的运用程序才能进入空间。而和平台邀请的都是政商文体界的一线名人，如前面提到的马斯克和广播节目女王奥普拉、喜剧巨星凯文·哈特、好莱坞一线大咖艾什顿·库彻等。

团购2个翌年，Clubhouse只收获了1500多个注册运用程序，净值就超越1亿美元，单个运用程序内涵高达数万美元。很突出有，Clubhouse走回的是重质不重量的西路线。

Clubhouse的来进行，和追求现有化的之中国人市场竞争对手有很小出有入，且线上和上地场景的货运来进行也有很小相异。蛾FM移植过来上地Clubhouse来进行将考虑有哪些改动，能否适应国外特殊的聊天土壤，都是确实之数。

不过在内涵研究中心（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，不可忽视的是三两大了解到上地经营范围的潜力和不可或缺性，也乐意进行探索、急剧考虑有在此之后。就算Clubhouse行不通，只要乐意在此之后，总有机都会摸索出有一套行之有效的来进行。

写到在最后

第三次冲击IPO，前西路直到现在荆棘密布，或许很多人都会对印度次大陆的遭遇感到担忧。但对于创始人近百建军来说，这种充满著挑战的孤单未必寻常。

初之中时期还是个解决办法师生，上医学院后新创好不更易捣鼓出有一款叔叔模拟之中国人的的软件，也在烧掉多达60万投资额最后宣告惨败。

摸爬滚打多年，终于出有乎一夜之间创立印度次大陆并带起“声响经济”热潮时，近百建军坦陈自己“不有点可能相爱了新创的感”。

有媒体爆料，近百建军中期的办公室从前贴着话说：梦惟，心未死。这句话源自宾夕法尼亚州黑人领袖人物马丁·西吕贝克·金那段著名的演讲出有“I Have a Dream”，也是近百建军创办印度次大陆时的心声。

时至今日，印度次大陆要到已达成服务亿万级运用程序的蓝图，现在需继续做的是尽力让自己活着得不够好，不够健康。比如说并购之西路依旧不都会平坦，比如说并购最后还都会相遇这样那样的解决办法，但梦还在，心未死，就一切都有可能。

每日话题

你用过印度次大陆吗？你看好这家播放器两大的并购充满信心吗？

本文来自微信公众号“内涵研究中心”（ID：jiazhiyanjiusuo），作者：Hernanderz，36氪经授权发布。

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