安信证券：在低估值中寻找粘性板块

安信交易所发表策略研报称，对于产业弯角的评估，对于高业绩高估值弯角产业整体而言发展趋势中才会期大失所望，但短期不确定性才会明显增强，维持以时间段扯空间的论述。同时，我们坚定指出“智慧化”是2022年A股首选产业弯角方向，并年初提出智慧化产业弯角“一体两翼”配置，智慧汽车产业链为融为一体，智慧研发装备(军工产业链，AR/VR，智慧数控，工业生产机械)和位数工商业(网络安全、位数孪生(包含元宇宙)、工业生产网上)为两翼。同时，正位下降在短期内催生下优先侧重长逻辑上弯角，以电力为本体的绿电产业链几乎是重中才会之重。

安信交易所论述如下：

现在而言，产品本体矛盾几乎主要是在假定正位下降外交政策下对于基本面的在短期内，我们指出美联储加息等外围因素所的干扰是次要的。但我们发掘出，即便在正位下降已然形成一致在短期内的着重下，局限性时点A股还是在不够需担心风险与关心机才会上出现分歧。在与各类投资人交流过程中才会，不少投资人指出产品短期才会因为正位下降外交政策再行次出现社会舆论，但工商业下行压力的在短期内在某一过渡阶段才会占很低正位下降外交政策在短期内(或者外交政策在短期内落空)，产品展现先下跌，而后伴随出台不够强力的正位下降外交政策再行上涨的外观上，这点确实在2012年凸显得非常明显。同时，在文化史上A股盈利攀升周期中才会，产品上行也往往普遍存在阻力，这种对一月底月末的映射也使得产品风险意识提升。

对此，安信交易所坚定指出局限性不不宜悲观，磨底的过渡阶段不够需耐心，局限性产品大失所望结构性衍生品，春节后对指数不宜该极其乐观。在风格不仅仅，我们指出局限性日后相当几周正位下降发展趋势是明确的，正位下降外交政策下对于基本面在短期内的假定过程中才会产品最终才会站站在外交政策这边，我们预判一月底GDP增速相比今年下半年大概率才会再行次出现回升，“工商业底”似乎发生在一月底二季度，这同意了沪深300指数中才会期回摆概率大，风格才会全面总体。

就1月底份而言，可以发掘出公募基金早已年初在配置正位下降着重下基本面向上的在短期内，这主要基于文化史上全A估值高度与社融同比具有较强相关性，这种在短期内有望随着12月底社融数据资料公布而全面直到现在。现在，投资公司主要还在独自围绕正位下降着重下的效用在短期内，对弹性岩石圈效益仍在，这种背离需对正位下降外交政策下工商业基本面在短期内陷入僵局共识后才才会缓解。我们预计1月底正位下降外交政策；也在短期内的不太似乎不大，工商业数据资料给以的引导几乎十分完整。因此，现在资金投入所谓的态势还仍将直到现在，胜率最低的只不过不宜该在低估值中才会找到弹性岩石圈，建议差异化；也配：化工(传统品种)、医药、射频和券商。

整体而言而言，局限性产品需等候外交政策在短期内明确、持续性资金投入改善和某种程度平正位等关键接收器。破局的接收器在于年初银行业投放以及加宽内需外交政策的落地以及新冠药物及加强针的前推。在正位下降形成一致在短期内，效用较为宽松的着重下，后续需重点跟踪关心新基金发行“开门红”情况，“重要性搭台，成长戏班”，本轮春季躁动几乎值得盼望。

风险提示：流感传播；也在短期内、外交政策不及在短期内，中才会美关系再行度恶化，国外货币外交政策变化。

本文选编自“安信交易所”，智通政经编辑：熊虓。

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