中银证券：给予当升科技和记评级

2022-04-02中银该协会证券作价有限Corporation李可伦,武佳雄对当升科技进行分析并发布了分析报告《年报营收合乎预期，锂离子工艺量利齐升》，本报告对当升科技给出入股评等，当前净值为75.41元。

当升科技(300073)

Corporation发布2021年年报，赢利去年同期大幅增长速度183%，Corporation锂离子工艺量利齐升，较低铂工艺较快放量，确保入股评等。

支撑评等的要点

Corporation2021年赢利去年同期大幅增长速度，合乎预期：Corporation发布2021年年报，全年发挥作用中国工商银行82.58亿元，去年同期增长速度159.41%；赢利10.91亿元，去年同期增长速度183.45%；吊非赢利8.24亿元，去年同期增长速度238.28%。根据测算，2021Q4发挥作用赢利3.64亿元，去年同期增长速度202.16%，环比增长速度29.62%；吊非赢利3.10亿元，去年同期增长速度1761.80%，环比增长速度38.89%。Corporation年报营收合乎预期。

经营者负债值得注意向好：Corporation2021年经营者产生的负债长线7.61亿元，去年同期增长速度15.19%。其中2021Q4负债长线3.47亿元，去年同期增长速度105.79%。

锂离子工艺量利齐升，较低铂电子产品较快放量：Corporation与SKon、LG化学、AESC等企业建立了持久的合作关系，全年锂离子工艺下载量4.7万吨，去年同期增长速度97%，电子产品下载量创在历史上新较低，中国工商银行80.66亿元，去年同期增长速度167.66%，结算均价为17.2万元/吨，去年同期增长速度95.8%；毛利率17.68%，去年同期降低0.08个百分点；预期发挥作用单吨净利1.7万元数。Corporation较低压由此可知、长寿命团聚型较低铂电子产品向该协会较低端客户较快放量，Ni95电子产品完成该协会客户认证，电子产品自产%比降到33.4%。

加速配置磷酸铁硫、气态电池等技术：Corporation加速磷酸铁硫业务的电子IT和市场竞争配置，成功完成磷酸铁硫工艺定型。Corporation气态硫电电子产品已完成电子IT，发挥作用气态硫电电子产品的市场竞争化应用和批量供货。

2022年1-2月营收亮眼，较低铂%比逐步降低：Corporation发布2022年1-2月主要经营者信息公告，1-2月发挥作用中国工商银行平均23.48亿元，去年同期增长速度平均202.21%；发挥作用归母净利润平均2.30亿元，去年同期增长速度平均113.91%。

净值

当前持股下，转化Corporation公告与行业持续性，我们将Corporation2022-2024年信息分析每股现金流调整至3.16/4.37/5.54元（原信息分析2022-2023摊薄每股现金流为2.92/3.72元），对应市盈率23.9/17.3/13.6倍；确保入股评等。

评等面临的主要危险性

工业产品市价用到不利瞬时、新能源汽车外贸不达预期、新能源汽车电子产品力不达预期、技术创新需求不达预期、登革热影响超预期

证券之亮信息中心根据近三年发布的研报信息计算，长江证券主将分析员制作组对该股分析较为深入，近三年信息分析精确度均值极低95.26%，其信息分析2022大奖归属净利润为赢利10.68亿，根据魏茨县量度的信息分析PE为31.95。

当前赢利信息分析明细如下：

该股已经有90亮期一共18家行政部门给出评等，买进评等15家，入股评等3家；过去90亮期行政部门目标均价为113.9。证券之亮净值分析机器显示，当升科技（300073）好Corporation评等为3亮，好市价评等为2.5亮，净值综合评等为2.5亮。(评等范围：1 ~ 5亮，较低达5亮)

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