美国经济刚刚进入衰退期？长期增长曲线低于2%或成“新常态”

小于充分工作岗位界定的4%，是相当较差的稳定状态。在此取材下，英美两国股票市场业几乎借助于现失掉增长速率。那GDP亦然增长速率的工作岗位如此一来是不是太极高？是不是现有关于失业的人口统计，无法准确体现英美两国股票市场业的真实运营状况？这个股票市场业走下坡还是不是一个举例来说股票市场业增长速率草拟股票市场业政策的极其有用的指标？分析或回答这些疑虑，某种程度可以帮助注资者厘清英美两国股票市场业加剧的短期和系统性的疑虑。

英美两国股票市场业需求量横存在低迷的有可能

示意图我们从供应与需求量两上都来忘了英美两国股票市场业。在来龙去脉似乎，需求量横的“四驾马车”，产品线支借助于、对政府支借助于、私人公司注资和工业产品线都有可能加剧冲击。

首先产品线上都，个人产品线是英美两国GDP的主要推动力。从季度人口统计数据看，英美两国产品线总支借助于几乎相当强，增长速率了2.7%。但是示意图三大各种因素却给家庭产品线的增长速率造就恶梦。一上都，英美两国个人的流动人口盈利在攀升。在3.6%股票市场业走下坡和劳工供应倒退的情况，工作岗位增长速率的量相当局限，在美联储提息缩表的情况值得注意。所以工资类的总增长速率速率有可能才会放缓。与此同时，对政府的救助支借助于借助于现山坡上般的攀升。所以，流动人口盈利的增长速率，最好的情况，只能抱有慎重软弱。另一上都，利息增高，加剧产品线者的利息成本增高，为产品线信贷造就不未确定各种因素。此外，股市债市的急剧攀升，加剧家庭总个人财产大幅攀升，也造就相当严重失掉的个人财产畸变，为产品线造就不未确定性。所以，第季度产品线相当强，但是，从上述分析看，后续冲击不小。

其次是各级对政府的总支借助于，环比继续急剧攀升（股票市场业激发计划的结束）。

再次注资上都。季度私人公司部门的注资排列成增长速率态势，其之前居社才会保障屋的注资强，但是，由于房价和利率的急剧增高，产品线者承受能力攀升，对社才会保障的需求量才会攀升。居社才会保障屋的注资有可能才会加剧调整。就企业而言，在股票市场业走势低迷，市场卖出考虑到有可能低迷的情况，也有可能才会加剧企业对注资的边际收益考虑到借助于现回落，因而减少注资，冻结雇人，甚至解雇。

最后工业产品线上都，由于美元的增高、当今世界股票市场业的相比之下低迷和某些地缘在政治上纷争对英美两国某些工业产品线市场的失掉面影响，英美两国工业产品线有可能继续加剧挑战。所以，从需求量横来看，英美两国股票市场业仍加剧冲击。决策多上都能够提振产品线者和注资者的热诚，准确辨别股票市场业的真实稳定状态。而不是，坚决显然的软弱估计值，从而加剧错误操作。

供应横存瓶颈

英美两国股票市场业长年增长速率曲率或小于2%

而从供应横来看，英美两国股票市场业短期内供应的增长速率潜力有多大？有论点指出，Q1如果英美两国库存产品线的减低无法放缓，或者英美两国工业产品线不是减少而是减低，那么英美两国GDP就才会录借助于极其强的增长速率。这的确是一个极其软弱的估计值。不过，在目此前英美两国股票市场业的现实面此前，这种估计值就是在玩简单的进制一些游戏，属于纸上谈兵。符合进制逻辑，却不符合股票市场业运营的逻辑。

因为从供应横看，要充分利用上述两点，有一个必需条件，就是英美两国要在短期内供应愈来愈多的产品线或货物，以供库存和工业产品线的减低。这种某种程度有多大？在来龙去脉似乎，短期看，英美两国的供应似乎早就大幅提高了生产边界，早就所处饱和稳定状态。

产借助于的减低由两个各种因素立即：一是工作岗位减低，二是业务量提极高。英美两国2年初、3年初的非农业务量，早就所处近代的极高位，而且提极高很快。从近代人口统计数据看，英美两国业务量的长年趋势是增高的。但是，从短期来看，农民生产的减低借助于现这种迅速提极高以后，短期后续农民生产力的提极高有可能借助于现放缓的现象。此前文讲到，从工作岗位的角度看，英美两国的劳工供应减低借助于现倒退。当两者都早就加剧短期关键点的时候，也就意味着英美两国股票市场业借助于现了相当严重的供应瓶颈，上面那种进制一些游戏不能变现。

仅仅上供应的限制，舍弃需求量的相比之下强加剧了某种通货膨胀冲击。因此，英美两国现如今的通货膨胀，有一部分冲击来自于英美两国供应横的限制。这就是为什么，我们指出英美两国股票市场业增长速率的曲率大标准差将重置到原有增长速率曲率以下。例如，过往一段时间，英美两国的长年增长速率曲率将近是2%。目此前似乎，英美两国股票市场业的长年增长速率曲率有可能要比2%低一点。

综上而言，在英美两国大规模的财政困难激发计划才刚淡借助于，甚至它的某些后果还无法显然消失的时候，英美两国股票市场业就借助于现了低增长速率的趋势。股票市场业增长速率的急剧回落，不得不让人怀疑英美两国股票市场业内在的自然动力。就比如，一位病人在ICU里面迅速恢复，体型迅速减低。现在才刚跨借助于ICU，却借助于现了某些状况，这让人忧虑，这位病人的内在健康。

因此，在来龙去脉似乎，英美两国股票市场业即使短期无法走下坡，长年看，考虑到英美两国股票市场业加剧的诸多系统性疑虑，或也将难以可能会愈来愈低的长年增长速率曲率，这大概是更进一步“新性地”。

（本文编者系知名旅美学者。本文已转载于5年初14日《金色杂志》，文之前论点仅象征性编者个人，不象征性《金色杂志》立场。）

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