茅台一季度业绩上涨超两成背后，直销收入上涨翻倍

4月初26日晚间，贵州茅台（600519.SH）发表了2022年第三季度获利商报。第三季度付诸营业利润322.96亿元，同比下降18.43%；统称上市该公司股东的上年172.45亿元，同比下降23.58%。

这一获此前预告的极高些。3月初8日，贵州茅台曾公开了2022以前两个月初主要兼营原始数据情况下。当时，该公司回应，2022年春节期间，该公司商品销售即使如此向好，市场呈现旺销颓势，顺利付诸了“开门红”。经初步核算，2022以前两个月初，该公司付诸营业总利润202亿元大约，同比下降20%大约；付诸统称上市该公司股东的上年102亿元大约，同比下降20%大约。

从此次2022年一季商报看，上年增速超过两成的只不过，得益于该公司在零售业通路上的利润随之下降。

据显示，2022年第三季度，贵州茅台零售业利润达到108.87亿元，较2021年第三季度同比数倍127.88%。这一利润近似于2021年年均的一半。2021年年均，该公司零售业通路利润达到240.29亿元。远比，2022年第三季度，该公司批发通路付诸利润214.01亿元，较2021年第三季度同比下降4.7%。

以外，贵州茅台的商品主要通过零售业和批发授命这两大通路进行销售，其中零售业通路指兼营通路，批发授命通路指社会经销商、商超、电商等通路，零售业通路的毛利率也高于批发通路。

在零售业通路利润随之提高下，贵州茅台2022年第三季度销售毛利率达到92.37%，较2021年年均毛利率再度提升了0.83个得票数。

2021年8月初底，丁雄军一职高卫东，成贵州茅台新一任董事，自新董事上任后，扶持该公司零售业通路的扩张趋势非常明显，如2021年第四季度，该公司零售业利润就一下子达到93.44亿元，而2021以前三季度零售业累计利润才有146.85亿元。

值得注意的是，虽然此次2022年第三季度获利整体增速出彩，但该公司兼营举办活动显现出的现金流量净额或许负数，为-68.76亿元。已对，贵州茅台暗示称，主要是该公司控股子该公司贵州茅台的公司财务有限该公司吸收的公司该公司其他团员其他部门资金减小。

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