光大证券：给予上海家化买入标准普尔

3）附属公司21年自营真如存入流上半年减少54.34%至9.93亿元。

2021年主营金融业务下降理想，123自营要务成效显露

2021年附属公司此后围绕“123自营要务”，以大众为里心，服装品牌科技、提供者有系统，在文化、系统与流程和颇高分辨率方面不断努力。

1）服装品牌科技：附属公司此后加码研发，专利申代为、主流期刊论文发表均付诸数量和质量大幅强化，小米研发生命期由12个同年缩短至8.5个同年，同时将原料、有效成分、工艺、包装等科技运用在小米里，如佰草集新太极系列、美加真如酵米融于、玉泽蓝铜胜肽融于等。同时附属公司相关联爆品、简化SKU，附属公司自有服装品牌种产品由2019年的56%强化至2021年的71%，且有效强化了复购率，21年佰草集天猩猩专卖店及百货复购率为41.61%、上半年强化7.88PCT，玉泽天猩猩专卖店复购率为42.58%、上半年强化6.22PCT。

2）提供者有系统：附属公司网络服务上通过精细化形式付诸多平台布局、沦落对单一平台的依赖性，增大店铺自播和理事开始运行、下降对极限头部依赖性，同时特渠金融业务开始扩展多平台、届时22年上半年有望企稳降至。另外，附属公司在都将增大新零售店金融业务布局、推动都将金融业务智慧零售店迈向（智慧零售店分之二比已极限过都将提供者的10%、经济总量极限过100%），百货提供者付诸扭亏为盈、CS提供者通过向屈臣氏发力、业绩能力大幅提高。

3）颇高分辨率迈向：附属公司推动营销模式与颇高分辨率技术相结合，更进一步推进私域生态建设。

憧憬2022年金融业务此后向好，老牌卷烟合资公司此后复兴

2021年附属公司相关联护肤而今、淘宝网提供者等重点金融业务，已获取良好敏感度，尽管2021年上半年受到外国子附属公司Mayborn、平安特渠金融业务改革以及极限头部主播电视直播受限的低气压，但附属公司通过更进一步解决问题，全年主营金融业务付诸理想下降，业绩能力相对来说强化。展望2022年，附属公司计划业绩端付诸双位数下降，此后向股权鼓舞目的迈进，我们此后憧憬老牌卷烟合资公司更进一步复兴，提供者、产品、而今不断换用，金融业务下降平稳向好、自营稳定性持续强化。我们小幅调颇高22年、23年业绩分析，上调22年盈余分析、确保23年盈余分析，对应22~23年EPS分列1.23（+1%）、1.58元，新增24年业绩分析、对应EPS为1.84元，22、23年的PE分列30倍、23倍，确保“买断”分级。

风险提示：小米推动和销售比不上预料；行业竞争更为严重；提供者调整比不上预料；控费不当或者可供使用敏感度比不上预料。

证券之猎户座数据里心根据近三年披露的研报数据计算，华泰证券沈银花研究课题员开发团队对该股研究课题较为深入，近三年分析准确度均值颇高达96.02%，其分析2021本年归属销售额为业绩6.56亿，根据现价换算的分析PE为38.18。

最新业绩分析明细如下：

该股已经有90猎户座期共有26家的机构得出分级，买断分级20家，太古地产分级6家；以前90猎户座期的机构目的均价为55.61。证券之猎户座市价分析机器显示，上海家化（600315）好附属公司分级为3.5猎户座，好价格分级为3猎户座，市价综合分级为3猎户座。(分级范围：1 ~ 5猎户座，最颇高5猎户座)

以上主旨由证券之猎户座根据公开发表的资讯整理，如有问题代为联系我们。