16位顶尖对冲基金大佬：长谈量化投资的下个10年！

价是对意味著最完整的计算。通过来进行的产品售价中的的信息，并通过全面实施新政府提高商业价值，投资就可以渴求很低的预期款项迳，而不必去传言的产品。

投资组建ESG的愿望将通过的系统工具得到必须的必须利用。投资对ESG选项状况需求使用量的提高，与的系统化的工具值得注意，通过对房地产全过程中的提供ESG的广泛为基本，使投资保有多种相异，并专注于款项迳转子。

的系统化的债券方式而将过渡到Bond Kings。投资希望多种相异、很低的预期净值和必须的安全性高度集中，他们不想要惊喜。像Dimensional自1983年以来所做的那样，对比较简单款项迳无视的系统化的工具将有助于投资必须地发挥作用他们的目的。

PanAgora Asset Management

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Eric Sorensen

首席可执行官（CEO） Eddie Qian发明了多元股东权益安全性平价，他将在有生之年看得见，意味著所有现代房地产配对（不仅是世界性性多元股东权益，还包含比较简单款项迳、股市和大宗商品房地产配对）的安全性举例来说将占优势分庭抗礼重要性。

数据处理在股市售价上的分析方法将要不甘心，售价从未记忆！数据处理就会随之而来过二阶、反直观的计算、显然的集群和盗用的结果。在交谈的大公司就会议中的，将数据处理（语义学解决问题：NLP）广泛分析方法CEO的聊天室心态，将被断定比基本归纳师更必需的计算。具有内涵且相互作用的树骨架（随机森林）将断定有商业价值的根本原因和目的基本变使用量（而不是售价）

在意味著，比较简单款项迳归纳归纳将有着光明的前景！

归纳归纳师将包含ESG。有些ESG理论上是Alpha增强的，有些则不是。从大型欧洲私人机构开始，ESG的前景将演变成多种方式也。首先，并不一定就会描述他们对特定ESG的tilts。其次，Quants将对这些特定ESG的tilts模拟Alpha增强。第三，并不一定将规定他们的ESG安全性与Alpha款项迳偏好。第四，归纳投资将创设而无须的最优房地产配对，以及发挥作用自假定或第三方基准。基本归纳师在结果和售价上都根本无法大幅提高这样的效率。

Research Affiliates

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Rob Arnott

创始人 成本舆论压力是一把双刃剑。许多投资现今更乐意耗用几个点的款项，而不是设法100个点的超额理应。但密切合作共同开发不是订阅的，创一一新步伐或许就会放缓，但不就会停止！投资将集中的于房地产行政的业务。我们将看得见在意味著股东权益行政母公司数使用量逐步增加，而这些母公司的行政规模（AUM）将更多。

那么，Quant孕育了什么？意味著又就会有什么惊喜呢？正如宗教性归纳师和慈善私人机构经纪人有一个巨大的单单，他们忽视了在我们的房地产权衡中的移出情感状况的生命力。“对于一个拿着锤子的人来说，所有的东西看起来都看起来钉子。对于一个归纳归纳师来说，任何根本无法被归纳的东西都就会被忽略。历史数据库是我们的指南针，尽管我们发觉无论如何的显造出并根本无法代表意味著”。

归纳投资跑向的不是最一新、最热门的股市或慈善私人机构的显造出，而是历史显造出最好的q和方式而。不做Fama-French归结，或许发表不造出一个一一新设想，以保障这个设想不是另一个掩饰的商业价值、规模或电场q。问这个问题从未舆论压力，ME这类方式而或q实际上因为它更加更贵而获胜吗？任何（比起的产品而言）最近更加高价的股市，无论如何的净值都或许极高，而意味著的净值则或许平平（甚至以致于）。

BlackRock

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Andrew Ang

q房地产方式而分管 意味著10年，证券顾问将转用“q”语言学，在数百个甚至数十万个的网站上创设定制房地产配对。个人身份就会更偏重于结果，因为他们有各种各样的q，有商业价值有的动力地提高他们的储备金，或者对于最小宏观或精确度等q颇具开放性。从现今到意味著，证券私人机构将通过各种q来解读自己的房地产配对，从款项、股市到房地产配对等。他们将更多地来进行各种q，以尽或许地增大意外安全性，发挥作用多种相异。

Capital Fund Management

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Jean-Philippe Bouchaud and Marc Potters

副总经纪人和CIO 随着归纳研究社会活动之父们发掘造出的应用更多，该产业的领导者和学术前沿将把重点项目置放创设基本种概念上，这些基本种概念不仅基于历史数据库，还基于对进化行径等更多数据库。无论如何的方式也可以用来计算意味著的售价，但在无数前提内积和归纳进化的偏见，将产生一套全一一新基本种概念，更不难以受到过二阶和挤迫的阻碍。这些应用不仅将是投股东权益业的商标注册，而且还将被政府制定者和央行所转用。

投资更多地反映造出社就会变迁随之而来的期望，即行业须要做的毫无疑问是纯利。但是，目前用于审核非财政绩效的组件是不必须和不一致的。归纳应用也将有助于ESG规范化，使投资必须根据有象征意义的数据库无论如何选项。

随着这些归纳应用注入产业，它们的表现形式也将随之偏离。与学术界的联系将必要性必要性提高。对女明星经纪人的崇拜将要消退，因为战技可以必须地与无疑受控，母公司也就会做，失败的归纳房地产须要他的团队协作。

Sanford C. Bernstein

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Inigo Fraser Jenkins

世界性性归纳方式而副局长 意味著10年房地产面临的较大面对将是：在净值很低、更难发挥作用多元化的世界性里头，股东权益持有者如何获得胜利通胀？归纳工具在这层面可以发挥巨大作用，无论是在分解款项迳迳层面，还是在增大某些款项迳的售价点层面。投资早就心里，他们不须要为总称的的产品β系数收钱。我们表示同意他们也不必为βq的静态暴露而付给款项。

搜寻像标普500这样的大盘指数，表象上并不比搜寻商业价值股指数更繁复，因此我们看来这些Smart Beta产品的售价恰巧降至零，甚至更低。这必需率移动了Alpha和β二者之间的国界。股东权益持有者无论如何为廉价q款项迳所特有的净值付给款项。

十年内不就会其实有一个单独的“归纳”都可——关键性的是的系统β和特有Alpha的相辅相成。

Aspect Capital

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Anthony Todd

首席可执行官（CEO） 随着科技产业在证券应用分析方法的小规模放缓，我们看来归纳投股东权益业正更加更主迳。该产业处于独具的重要性，必须支持者投资随之而来的定制需求使用量。私人机构投资更加更老练，他们正设法少数具备各种潜能的政府私人机构创设更强有力的互助。

我们还听到投资对他们的房地产配对及其在公认经济体制条件下孕育款项迳潜能的疑虑。随着宏观和不确切性的提高，他们更意识到非就其迳动性副产品（如归纳方式而）的关键性性。事实上，随着我们在的产品上看得见更多的与就会者，猎杀Alpha无疑是一个面对。我们看来，这可以通过在此之后房地产研究社会活动、应用和小众数据库的转用来相反。丰富的一新数据库集为归纳研究社会活动提供了急于。然而，政府私人机构的经验即使如此都从噪声中的必需提取发挥作用信号的关键。

JPMorgan Chase & Co.

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Marko Kolanovic

归纳与衍生品方式而世界性性副局长 意味著十年，我们预计在房地产全过程中的，科技产业和归纳基本种概念的转用将必要性提高。这在交割方式而的设计和可执行上都是正确地的。随着创一新数据库集的造出现，大数据库或小众数据库的转用将要使一一新方式而将要不断涌现。都是数基本面投资将熟悉归纳方式而的原理，并将其纳入他们的房地产全过程。这将随之而来宗教性的归纳方式而（如q）受控并更加更不平衡。房地产环境将要充前日被动，这将提高的产品脆弱性，并使其更难以造出现末端惨剧。下一次严重的经济衰退将对一一新的产品骨架来进行舆论压力飞行测试，这或许就会随之而来大范围的不甘心。根据历史数据库的归纳基本种概念将根本无法计算这些惨剧。困局再一，投资和政府私人机构将积极参与在房地产全过程和迳动性层面重一新引入更多的物力监理和自主性权衡。

APG Asset Management

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Gerben de Zwart

归纳方式而MD 大使用量的数据库、差不多无限的计算机解决问题潜能、廉价的存储和开源计算机编译器器，这四个转子状况意味着大使用量房地产将是数据库转子的，因此，归纳房地产是有必须理由的。

要解决问题海使用量数据库，你须要资源、应用人员和数据库额度。因此，小的私人机构找一个战术上将是非常具有面对性的，而且进到的门槛将要提高。我们看来要么为基本，要么其陷入困境，这是意味著的发展趋势。与此同时，由于现今有太多相异的数据库集，政府私人机构二者之间的款项迳差异将要增加。每位政府私人机构将更加更加独具，而不是全部针对相同的艺术风格或q。

宗教性的归纳方式而有挤迫和被阻碍的安全性。母公司的骨架和商业方式也现今偏离，从有形股东权益移转到到无形股东权益。我们的冀望是市值是一个关键性的转子状况，或许你须要提议比无论如何更应用的假定，并选项到这些一一新发展。

AlphaSimplex

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Kathryn Kaminski

归纳应用的下一个十年是关于发掘造出来（内积）和工具论。通过发掘造出来，们将找一一新工具来归纳许多“模糊”的繁复种概念，如偏差和选项。如果你根本无法内积（取决于）使用量某事，你就根本无法行政它。意味著归纳理论上的失败将是如何取决于证券应用的一新应用。这都是是做一些一新事情，而是有一个一一新视点。最简单的例子就是现今我们如何假定内积规范来化验更为软性的种概念，如母公司要务、建设性等。毫无疑问是数据库，失败的更必要性你如何利用数据库，你可以从中的发掘造出来造出什么，以及你如何转用它。

Acadian Asset Management

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John Chisholm

无论如何几年，放缓溢价显著飙升，现今远高于经济理论上，使商业价值相对于较颇具吸引力。我们深信，我们或许就会看得见商业价值相对于较显造出的反弹，其长期显造出深深植根于进化行径，并或许小规模下去。放缓或许面临的湍流包含税务评议的提高、快速发展的应用面对现有的商业方式也以及比起公认商业价值的放缓市值过高。时机尚不确切，但鉴于无论如何10年是有记录以来放缓显造出最好的以前，我们传言商业价值的开端即将准备好。

WorldQuant

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Igor Tulchinsky

受益大使用量数据库和应用应用是现已成为一一新发展趋势。归纳工具悄悄整个投股东权益业中的广泛传播，并将成为现状。只有那些包含其实独具发掘造出和权衡工具的母公司才就会脱颖而造出并保有领先重要性。

意味著领先的定使用量归纳母公司将以更快的速度，从极大的数据库库中的，以更多种相异的方式也来进行转子器的潜能，来定位他们的孕育性人材。必要性提高协作将给横跨他的团队和横跨区域内促使关键战术上。

BNP Paribas Asset Management

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Jean-Philippe Olivier

我们被更多的数据库所洪水，误解地感知不就其事物二者之间的联系和象征意义。应用和进化知识现今设法归纳师在大数据库集中的受控造出关键性内容。他们现今发掘造出了一些相显造出极佳的q，这些q就会随着时间的流逝而提高安全性-款项迳比。

下一个面对是归纳归纳师在数据库少得多的其他应用中的找造出就其理论上，如尺度一新闻。计算将被即时计算所过渡到。归纳归纳师还积极参与为ESG评分假定正确地的原则上，以一致的证券秘密行动和真实世界性的影响为目的。更关键性的是使数据库有象征意义！Quantamental（使用量本房地产）将在意味著更受瞩目！

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